ROIC

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O que é o ROIC?

O ROIC (Return Over Invested Capital), ou Retorno sobre o Capital Investido, é uma métrica utilizada para informar, em termos percentuais, quanto dinheiro uma empresa consegue gerar em razão do capital investido.

Com o ROIC, é possível ter uma visão geral sobre a performance financeira de um negócio.

Por conta dessas características, o ROIC é um dos indicadores financeiros mais utilizados por investidores na análise fundamentalista de ações.

Como interpretar o ROIC?

Quando o retorno sobre investimento de uma empresa é analisado, é possível entender o lucro que ela consegue gerar a partir do capital próprio e de terceiros que foi investido.

Nessa perspectiva, um ROIC elevado acaba sendo um sinal bastante positivo, indicando um retorno maior e um bom trabalho de gestão financeira dentro da empresa.

Por avaliar a empresa de forma geral, o ROIC considera retornos derivados de qualquer parte do negócio. Portanto, ele representa o resultado do conjunto de atividades no lucro líquido, não permitindo a descoberta dos investimentos com maior ou menor retorno.

Como calcular o ROIC?

Seja para uma análise interna ou avaliação de empresa para investimento, fazer o cálculo do ROIC não representa uma grande complexidade.

Para calcular o ROIC, são utilizados dois conceitos: o NOPLAT e o Valor Contábil do Capital Investido.

Enquanto o NOPLAT representa o lucro operacional após a distribuição de dividendos entre os acionistas, o Valor Contábil é a soma de todo capital investido na empresa.

Com essas informações, basta utilizar a seguinte fórmula do ROIC, considerando que NOPLAT = EBIT (1-tax):

ROIC = NOPLAT / Capital Investido

Exemplo de utilização do ROIC

Para entender a aplicação do ROIC na análise de uma empresa, basta imaginar uma companhia que, após uma estimativa de seus resultados financeiros, apresenta as seguintes informações:

Com esses dados, é possível identificar que o NOPLAT dessa empresa é igual a R$15 milhões. Assim, basta dividi-lo pelo Valor Contábil investido no negócio.

15.000.000 / 80.000.000 = 18,75%

O parâmetro para avaliar se esse percentual é elevado ou não será o histórico da empresa e de suas concorrentes do mesmo setor.

Vale ressaltar que esse é um dado bem relevante pois demonstra o retorno sobre capital investido na empresa, mostrando muitas vezes qual companhia pode utilizar de forma mais eficiente o capital captado através de empréstimos, financiamentos ou acionistas. Por isso, muitos investidores acabam utilizando esse indicador na decisão sobre qual empresa realizar um investimento.

Limitações do ROIC

Apesar de ser um indicador bastante eficiente para a análise de Retorno sobre Capital Investido, o ROIC possui suas limitações.

A principal delas é a sua abordagem geral dentro dos resultados financeiros da empresa, o que acaba dificultando a identificação de investimentos que está aumentando ou diminuindo o percentual final.

Para a gestão, essa característica do ROIC acaba dificultando a avaliação da geração de caixa do negócio.

Vale lembrar também que esse é apenas um indicador isolado. Por isso, o ROIC deve ser analisado junto com outras informações relevantes sobre a empresa.

Foi possível saber mais sobre ROIC? Deixe suas dúvidas nos comentários.

27 comentários

  • 1o lugar, parabens pelo site, não há nada igual, vcs são incríveis!

    Tenho 03 duvidas:

    Como um ROIC pode ser maior que o ROE? Que significa ele negativo? A partir de que valor posso considerar um bom ROIC?

    Muito obrigado!

    • Olá, Hooke!
      O ROIC pode ser maior que o ROE se o custo do capital social de alguma empresa for muito grande. Um ROIC negativo significa que a empresa não está criando valor/rentabilidade em cima de todo o capital que foi investido nela. Não há um valor exato, quanto maior, melhor.

    • ROI > ROE, significa que a alavancagem financeira está destruindo valor do acionista, ou seja, os terceiros que emprestam ou financiam as operações da empresa exigem um prêmio de risco pelo fato de alguma instabilidade das operações da empresa (Grandes incertezas). E sobre o ROE, não necessariamente ele é negativo por isso (ROI > ROE), ele só não é o suficiente p remunerar o custo de capital dos acionistas ( EVA < 0 ). ROI ou qualquer outro indicador/índice é subjetivo do setor, vc tem que fazer uma análise de comparação de seus pares de setor (decis e quartis é uma jeito interessante de fazer essa análise, ou por média do setor msm) .

    • e sempre que for calcular algum indicador de rentabilidade, exclua o LL do denominador, ou calcule no t-1, pois calcular da forma tradicional, ou melhor, do jeito que observamos em sites, acaba sendo um indicador distorcido pelo LL do período t.

      Fui. Espero ter contribuído.

      PS.: sites como esse é uma mão na roda, n estou desmerecendo o trabalho oferecido, ainda mais de forma gratuita. Abç

  • Bom dia! A maioria dos indicadores da SLED4 estão negativos porém, o ROIC está com 663,21%, não entendi como os demais indicadores demonstrando mal desenpenho e este indicado este percentual alto de retorno?

    • Isso mesmo, o NOPAT deve levar em conta a capacidade de Resultado Operacional “expurgados os encargos financeiros”, mas considerados os impostos corporativos já recolhidos através do fator: (1-tc). Quanto aos dividendos distribuidos ou não, são irrelevantes na avaliação do NOPAT, se aplicado ao levantamento do ROIC.
      A principal visão e utilidade extraida do ROIC, é sua comparação com a taxa de retorno WACC “requerida” pelos agentes financiadores da empresa (Incluindo os acionistas).
      O spread (ROIC-WACC > 0) ao longo do tempo, indica que a empresa consegue converter todo seu capital tomado em atividades de taxas superiores as expectativas dos agentes e portanto está criando valor econômico e não apenas lucro contábil. O contrário indica que a empresa destroi seu capital ao longo do tempo.
      Parabéns ao Status Invest…..Informações muito bem elaboradas e ricas conceitualmente !!!

  • Bom dia,
    Primeiro quero comprimentá-los pelo excelente site e conteúdo que vocês disponibilizam.
    Sobre o Roic, eu fiquei com dúvida na fórmula e não consegui calcular este indicador da CPLE6 por exemplo.
    Pergunto, Valor Contábil / Capital Investido é igual ao Ativo Total?

    No caso da CPLE6 temos os seguintes dados:

    Ebit em 2020 = R$ 4.253,27 M
    Ativo Total em 2020 = R$ 46.784,66 M

    Ebit – impostos = R$ 4.253,27 M * (1-0,34) = R$ 2.807,15 M

    R$ 2.807,15 M / R$ 46.784,66 M = ROIC 6,00 % correto?

    No site o valor apresentado é 9,83%.

    Vocês poderiam por gentileza demonstrar esse calculo?

    Abraços,
    Anderson