ROIC

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Analisar os números de uma empresa é uma prática recorrente entre os investidores da bolsa. Neste contexto, o ROIC é uma métrica utilizada com frequência por quem investe em ações.

O que não é à toa, afinal o ROIC está entre os principais indicadores financeiros, sendo um demonstrativo importante acerca das finanças de uma empresa. 

O que é o ROIC?

O Return on Invested Capital (ROIC), também conhecido como retorno sobre capital investido, é um indicador financeiro que aponta o valor que uma empresa gera com base no valor investido. 

Ou seja, esta métrica serve para apontar se os investimentos realizados por um negócio surtiram efeitos positivos ou não. 

Assim, o retorno sobre capital investidor se torna um dado utilizado por investidores que desejam avaliar a capacidade que uma empresa possui de gerar riqueza.

Afinal, este dado mostra qual a rentabilidade que uma empresa possui frente ao valor investido por ela. 

Não à toa, o ROIC se torna um dado fundamentalista importante, sendo uma métrica utilizada para avaliar a qualidade de uma empresa e, consequentemente, de suas ações. 

Portanto, saber a fórmula ROIC e como calcular este indicador é importante para investidores de longo prazo.

Como calcular o ROIC?

Tão importante quanto saber o que é ROIC, é saber calcular este indicador financeiro.

Dessa forma, para se calcular o ROIC é utilizado a seguinte fórmula:

  • ROIC = NOPLAT/ Capital investido

Sendo que:

  • ROIC = Retorno Sobre Capital Investido
  • NOPLAT = Lucro operacional, o EBIT, menos os impostos. 
  • Capital Investido = Soma do capital dos acionistas com o capital de terceiros, isto é, capital total alocado pelo negócio.

Assim, quanto maior a métrica, melhores serão os resultados apresentados pela empresa.

Para ficar mais claro, imagine um exemplo em que uma empresa como capital total investidor de R$10 milhões, além de apresentar um EBIT de R$1 milhão. 

Ainda neste exemplo, é importante considerar que a alíquota do imposto é de 30%. 

Ou seja, para se chegar no NOPLAT do negócio é necessário realizar o seguinte cálculo:

  • NOPLAT = 1.000.000 x (1-0,30) = 700 mil

Então, ao utilizar a fórmula ROIC, temos:

  • ROIC = 700.000/10.000.000

Portanto, o retorno sobre capital investido que a empresa obteve nos 10 milhões aportados foi de 7%.

Como interpretar o ROIC?

Inicialmente, é importante reforçar que este indicador financeiro considera a capacidade de retorno que uma empresa tem através do valor que investiu em si mesma.

Dessa forma, diversos investidores consideram que: ROIC, quanto maior melhor.

Em suma, esta ideia é baseada na ideia que um retorno sobre capital investido elevado aponta um bom desempenho financeiro e administrativo por parte da empresa. 

Enquanto, quando o ROIC apresentado for baixo, este pode ser um indicativo que tanto gestão quanto finanças do negócio não estão bem. 

Contudo, é importante destacar não haver um valor ideal para esta métrica financeira. 

Afinal, diferentes fatores podem interferir no ROIC que vão além da empresa. 

Nesse sentido, é possível destacar três exemplos de fatores externos. São eles: 

  1. Setor de atuação da empresa;
  2. Porte da empresa;
  3. Momento da economia.

Ou seja, alguns fatores que vão além da fórmula do retorno sobre capital investido podem interferir no seu impacto. 

Portanto, tal qual ocorre com outros indicadores, é indicado que a utilização do ROIC seja combinada com mais métricas da análise fundamentalista. 

Quais são as vantagens e desvantagens do ROIC?

Tão importante quanto entender o significado ROIC, é compreender os pontos fortes e fracos em sua aplicação.

Dessa forma, entender as vantagens e desvantagens desta métrica é útil para o investidor..

Vantagens

Entre as vantagens do ROIC, é possível destacar:

  • Aumentar o detalhamento da Demonstração de Resultados da empresa;
  • Apontar a eficiência da gestão;
  • Indicador útil para apontar vantagens competitivas de um negócio;
  • Possibilidade de comparar duas ou mais empresas através desta métrica.

Desvantagens

Enquanto, entre as desvantagens, é possível apontar:

  • Pode sofrer alteração devido a levantamentos contábeis suscetíveis a fraude;
  • É um indicador isolado;
  • Devido ao custo de capital, é um indicador que pode ser afetado pela taxa de câmbio;
  • Indica competência, não capacidade para gestão de caixa;
  • Não identifica/considera o setor de atuação da empresa.

Qual a diferença entre ROIC e ROI?

Uma questão recorrente entre investidores do mercado é relacionada às diferenças entre ROIC e ROI

Como visto até aqui, o retorno sobre capital investido é uma métrica que aponta a eficiência que uma empresa teve em gerar renda, sendo que isto é avaliado de acordo com o investimento realizado pelo negócio.

Enquanto, o Return on Investment (ROI), não possui tantos dados focados em questões como dívidas, impostos, custos operacionais e desempenho do negócio.

Assim, esta métrica é focada em avaliar se os resultados da empresa correspondem com seu planejamento financeiro. 

O que não é à toa, pois, o ROI apresenta a margem de retorno gerada com base no valor investido. 

Dessa forma, se torna possível calcular a margem de lucro de uma empresa e entender se aquele negócio é eficiente e, consequentemente, um bom investimento. 

ROE

Além disso, uma confusão possível é entre ROE e ROIC.

Em suma, o Return on Equity (ROE) é uma métrica que mede a capacidade que uma empresa possui em tem de gerar retorno para si e seus investidores com base nos seus próprios recursos. 

Portanto, este se torna outro dado relevante para investidores do mercado.  

Por que utilizar o ROIC?

Como visto até aqui, o ROIC é uma métrica útil no momento de avaliar as finanças do negócio, com destaque para sua capacidade de avaliar a gestão da empresa. 

Assim, para investidores, em especial de longo prazo, o retorno sobre capital investido é um dado útil no momento de projetar o potencial de crescimento de uma empresa. 

Contudo, como tantos outros indicadores, é indicado que a utilização do ROIC seja acompanhada de outros indicadores fundamentalistas. 

Afinal, ainda que seja um dado relevante, existem alguns aspectos não considerados em sua fórmula.

Portanto, ao mesclar o ROIC com outros dados, o investidor consegue ter uma margem mais exata acerca da empresa, fator importante para quem foca seus retornos no longo prazo.

33 comentários

  • 1o lugar, parabens pelo site, não há nada igual, vcs são incríveis!

    Tenho 03 duvidas:

    Como um ROIC pode ser maior que o ROE? Que significa ele negativo? A partir de que valor posso considerar um bom ROIC?

    Muito obrigado!

    • Olá, Hooke!
      O ROIC pode ser maior que o ROE se o custo do capital social de alguma empresa for muito grande. Um ROIC negativo significa que a empresa não está criando valor/rentabilidade em cima de todo o capital que foi investido nela. Não há um valor exato, quanto maior, melhor.

    • ROI > ROE, significa que a alavancagem financeira está destruindo valor do acionista, ou seja, os terceiros que emprestam ou financiam as operações da empresa exigem um prêmio de risco pelo fato de alguma instabilidade das operações da empresa (Grandes incertezas). E sobre o ROE, não necessariamente ele é negativo por isso (ROI > ROE), ele só não é o suficiente p remunerar o custo de capital dos acionistas ( EVA < 0 ). ROI ou qualquer outro indicador/índice é subjetivo do setor, vc tem que fazer uma análise de comparação de seus pares de setor (decis e quartis é uma jeito interessante de fazer essa análise, ou por média do setor msm) .

    • e sempre que for calcular algum indicador de rentabilidade, exclua o LL do denominador, ou calcule no t-1, pois calcular da forma tradicional, ou melhor, do jeito que observamos em sites, acaba sendo um indicador distorcido pelo LL do período t.

      Fui. Espero ter contribuído.

      PS.: sites como esse é uma mão na roda, n estou desmerecendo o trabalho oferecido, ainda mais de forma gratuita. Abç

  • Bom dia! A maioria dos indicadores da SLED4 estão negativos porém, o ROIC está com 663,21%, não entendi como os demais indicadores demonstrando mal desenpenho e este indicado este percentual alto de retorno?

    • Isso mesmo, o NOPAT deve levar em conta a capacidade de Resultado Operacional “expurgados os encargos financeiros”, mas considerados os impostos corporativos já recolhidos através do fator: (1-tc). Quanto aos dividendos distribuidos ou não, são irrelevantes na avaliação do NOPAT, se aplicado ao levantamento do ROIC.
      A principal visão e utilidade extraida do ROIC, é sua comparação com a taxa de retorno WACC “requerida” pelos agentes financiadores da empresa (Incluindo os acionistas).
      O spread (ROIC-WACC > 0) ao longo do tempo, indica que a empresa consegue converter todo seu capital tomado em atividades de taxas superiores as expectativas dos agentes e portanto está criando valor econômico e não apenas lucro contábil. O contrário indica que a empresa destroi seu capital ao longo do tempo.
      Parabéns ao Status Invest…..Informações muito bem elaboradas e ricas conceitualmente !!!

      • Exatamente. Ou seja, essa informação de que: LO – Dividendos = NOPAT, n corresponde a fórmula certa!

        Mas de modo geral o site é um dos melhores – FREE

  • Bom dia,
    Primeiro quero comprimentá-los pelo excelente site e conteúdo que vocês disponibilizam.
    Sobre o Roic, eu fiquei com dúvida na fórmula e não consegui calcular este indicador da CPLE6 por exemplo.
    Pergunto, Valor Contábil / Capital Investido é igual ao Ativo Total?

    No caso da CPLE6 temos os seguintes dados:

    Ebit em 2020 = R$ 4.253,27 M
    Ativo Total em 2020 = R$ 46.784,66 M

    Ebit – impostos = R$ 4.253,27 M * (1-0,34) = R$ 2.807,15 M

    R$ 2.807,15 M / R$ 46.784,66 M = ROIC 6,00 % correto?

    No site o valor apresentado é 9,83%.

    Vocês poderiam por gentileza demonstrar esse calculo?

    Abraços,
    Anderson

    • O capital investido não é o Ativo total, imagino (por que também tenho dúvidas e não consegui reproduzir os valores do site) que seja: Ativo – Caixa e equivalentes caixa.

      Agradeço se algum colega que conseguiu reproduzir os resultados do site consiga nos ajudar