O fundo de infraestrutura NUIF11, gerido pela Nu Asset, manteve a distribuição de R$ 1,00 por cota em abril, preservando um dividend yield anualizado próximo de 13,5%. Segundo a gestora, o patamar equivale a cerca de 114% do CDI após o ajuste de gross up do imposto de renda, reforçando a atratividade do fluxo de rendimentos mesmo em um ambiente mais volátil. Nos últimos 12 meses, o FI-Infra acumulou R$ 14,00 por cota em proventos, o que corresponde a aproximadamente 128% do CDI líquido ajustado.
A pressão sobre os preços no mercado secundário de infraestrutura continuou ao longo do mês, com abertura de spreads e maior aversão a risco. Esse movimento afetou a indústria de crédito incentivado como um todo, contribuindo para um retorno negativo no curto prazo. Houve, ainda, efeito de resgates em fundos do segmento, reduzindo o apetite por ofertas primárias e elevando a volatilidade das cotações.
Apesar do ambiente desafiador, o NUIF11 terminou abril com retorno patrimonial de -1,1%, mas sustenta desempenho superior no horizonte estendido. Desde o início, a cota patrimonial valorizou cerca de 44,3% e a cota de mercado, 44,2%, superando os 36,9% do IMA-B no mesmo período. Esse histórico aponta resiliência frente a ciclos de reprecificação.
Mudanças pontuais também ocorreram na carteira para mitigar riscos e preservar o fluxo de caixa. A gestão encerrou a posição em Águas do Rio, empresa do grupo Aegea, por percepção de aumento no risco de crédito e maior dificuldade de captação adiante. A decisão busca reduzir exposição a potenciais fontes de volatilidade.
Foram identificados desafios operacionais ligados à inadimplência e à alavancagem financeira nesse emissor, motivando a realocação. A gestora, contudo, mantém exposição ao grupo por meio da Corsan, considerada menos suscetível aos ruídos recentes e com fundamentos mais defensivos no momento.
Em síntese, o NUIF11 preserva o foco em geração de renda estável, com dividend yield robusto, ao mesmo tempo em que ajusta posições para fortalecer a qualidade de crédito. A combinação de distribuição consistente, histórico de desempenho acima do IMA-B e disciplina na gestão tende a sustentar a tese do fundo no médio e longo prazos, mesmo diante de oscilações táticas do mercado secundário.
