O RZAK11 reportou resultado de R$ 8,129 milhões em abril, sustentado por receita total de R$ 8,999 milhões no período. As despesas mensais somaram R$ 870 mil, e a maior parte da receita veio dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), reforçando a estratégia de crédito estruturado do fundo. No mercado, o desconto frente ao valor patrimonial ampliou a atratividade do case para investidores focados em renda.
O patrimônio líquido encerrou abril em R$ 780,467 milhões, com cota patrimonial de R$ 88,61. No secundário, as cotas eram negociadas a R$ 84,81, refletindo múltiplo P/VP de 0,95 e sugerindo assimetria positiva. Esse cenário reforça a tese de valorização potencial no médio prazo, caso os fundamentos se mantenham.
A gestão manteve guidance de rendimentos do RZAK11 entre R$ 1,00 e R$ 1,10 por cota para os próximos três meses. Considerando R$ 1,10 e preço de R$ 84,81, o dividend yield mensal estimado é de 1,24%, anualizado em 16,01% — equivalente a 118% do CDI. Esse patamar de distribuição segue competitivo frente a alternativas de renda fixa e outros FIIs de crédito.
A abertura da curva de juros favoreceu a estrutura de hedge, que contribuiu positivamente ao resultado. Por outro lado, títulos indexados ao IPCA e papéis prefixados sofreram marcação a mercado negativa, mitigando parte dos ganhos. A alocação tática busca equilibrar duration e indexadores para reduzir a volatilidade.
O destaque do mês foi o vencimento antecipado do CRI Evolua, com pré-pagamento integral pela companhia emissora. A realocação dos recursos está prevista para o semestre, priorizando operações com garantias robustas e spreads ajustados ao risco. Esse giro de carteira tende a sustentar o nível de distribuição.
A estratégia do fundo imobiliário RZAK11 permanece diversificada: Real Estate lidera com 44,98% do PL; securitização e carteiras representam 23,68%; infraestrutura, 16,07%; allocation, 6,30%; direct lending, 2,86%; e agronegócio, 0,54%. A exposição ao IPCA é de 41,79%, oferecendo proteção parcial contra a inflação.
Em síntese, os rendimentos do RZAK11 seguem ancorados por geração recorrente e gestão ativa de riscos. O desconto no P/VP e a previsibilidade de caixa sustentam a atratividade do fundo para perfis que buscam renda com diversificação setorial.
