O SNFZ11 manteve em abril a distribuição mensal de R$ 0,10 por cota, o que implica dividend yield anualizado próximo de 13,3%. A estratégia do fiagro combina três fazendas e três CRA, buscando equilíbrio entre valorização imobiliária rural e renda recorrente. O patrimônio líquido ficou em torno de R$ 120 milhões, com a base de investidores superando 13 mil cotistas, reforçando liquidez e escala operacionais.
As propriedades registraram produtividade de soja próxima a 60 sacas por hectare, superando as projeções iniciais. Esse desempenho elevou o resultado operacional e resultou em ajuste financeiro positivo nos contratos de arrendamento, beneficiando diretamente o fluxo de caixa do SNFZ11. A gestão destaca disciplina na seleção de ativos e monitoramento de safras para sustentar o nível de proventos.
Como funcionam os arrendamentos? Pela estrutura vigente, o fundo recebe 25% da produção agrícola das fazendas. Como a produtividade efetiva só é conhecida após a colheita, há um acerto posterior baseado na safra realizada. Esse mecanismo alinha interesses entre arrendador e arrendatário, reduz volatilidade e proporciona previsibilidade de receitas em ciclos favoráveis, com proteção parcial em cenários de menor produtividade.
A gestora anunciou compromissos para adquirir três novas fazendas em Mato Grosso, podendo adicionar cerca de 2,2 mil hectares agricultáveis ao portfólio. O preço de referência considera aproximadamente 2,1 milhões de sacas de soja, a cerca de 950 sacas por hectare, parâmetro usual no mercado para mensurar valor por produtividade. A conclusão ampliaria a diversificação geográfica e operacional do fundo.
As novas regiões apresentam potencial de valorização acima da média por estarem em fase de desenvolvimento logístico. Melhorias projetadas em estradas, capacidade de armazenagem e escoamento podem reduzir custos, encurtar prazos e elevar o valor das propriedades ao longo do tempo. A gestão vê sinergias com a tese atual, integrando produção, infraestrutura e contratos atrelados à performance.
Com a aquisição, o número de fazendas em carteira passaria de três para seis, ampliando a exposição do SNFZ11 ao agronegócio matogrossense. Essa expansão, combinada aos CRA existentes, tende a fortalecer a geração de caixa e sustentar a política de distribuição, mantendo a atratividade do yield enquanto se captura potencial de valorização imobiliária.
