Nvidia NVDC34 recebeu rebaixamento de recomendação pela EQI Research, que mudou a indicação de compra para neutro após uma alta de 20% no papel. Para Nícolas Merola, CNPI da casa, a maturação da tese de inteligência artificial e a possível disputa por liquidez no setor justificam a revisão. A mudança, porém, não indica piora estrutural na companhia.
O call reflete gatilhos já capturados no curto prazo, com a tese de IA se confirmando conforme o esperado. Em paralelo, a perspectiva de novas captações no segmento pode redirecionar fluxo. A leitura é que o avanço recente de Nvidia embute parte relevante das revisões de lucro e do otimismo com infraestrutura de IA.
Desde abril, o cenário mudou de forma significativa. O foco antes concentrado em tensões no Oriente Médio cedeu espaço para tecnologia, favorecendo players ligados a chips e data centers. Esse giro de narrativa impulsionou nomes de referência, incluindo a Nvidia, e reprecificou o risco setorial.
Comparativamente, os múltiplos avançaram. A Nvidia negocia a cerca de 22 vezes lucro, ante 21 vezes do S&P 500, enquanto a Exxon é vista em 14 vezes. Embora o setor de tech tenha registrado revisão positiva de aproximadamente 16% nos lucros, parte do movimento de preço já foi incorporada; no petróleo, mesmo com revisão superior a 22%, a reação nas cotações foi mais contida.
Investimentos em infraestrutura de IA aceleram e ampliam o endereçável. Estimativas apontavam US$ 600 bilhões em 2024; para 2026, o montante supera US$ 800 bilhões e pode chegar a US$ 1 trilhão em 2027. Esse ciclo consolida o papel de Nvidia na cadeia de hardware e software, ao mesmo tempo em que intensifica a competição por capital entre projetos e empresas.
IPOs e novas ofertas são um vetor adicional. Possíveis listagens de OpenAI, Anthropic e SpaceX, além de emissões por gigantes já listadas como Google, tendem a reforçar a tese de IA, mas podem pressionar preços no curto prazo. Em janelas de grandes captações, investidores costumam realocar recursos, vendendo posições para participar das novas ofertas, o que pode afetar Nvidia no imediato.
