O fundo de infraestrutura (FI-Infra) NUIF11 voltou ao radar dos investidores ao anunciar nova distribuição de R$ 1,00 por cota, com pagamento em 8 de junho. Com base no preço de mercado do fim de maio, o montante equivale a um dividend yield anualizado de aproximadamente 14,5%.
De acordo com a gestora, esse patamar representa cerca de 125% do CDI após o ajuste de gross-up do Imposto de Renda, o que sustenta a atratividade do veículo mesmo em um ambiente de juros elevados.
No acumulado de 12 meses, o fundo somou distribuições de R$ 13,80 por cota. Pelos cálculos da administração, o retorno no período corresponde a 127% do CDI, considerando o benefício fiscal dos ativos incentivados que compõem a carteira.
O anúncio ocorre em meio a um quadro desafiador para os fundos de infraestrutura. Em maio, a classe registrou resgates líquidos próximos de R$ 16 bilhões, prolongando a pressão que vem sendo observada em meses anteriores.
Apesar desse contexto, a gestão relata que a abertura dos spreads perdeu intensidade ao longo do mês, com sinais de estabilização notados na segunda metade de maio.
Gestão aproveita oportunidades e mantém postura cautelosa
Durante o período, o fundo realizou operações no mercado secundário voltadas à reciclagem de portfólio. Entre as movimentações, esteve a venda de uma posição de ISA Energia, em linha com a estratégia de reposicionar recursos em ativos com melhor relação entre risco e retorno.
A cota patrimonial apresentou valorização de 0,07% em maio. O desempenho ficou aquém dos 0,31% apurados pelo IMA-B no mesmo intervalo. Segundo a gestão, o resultado refletiu o ambiente ainda adverso para os títulos indexados à inflação.
O relatório gerencial aponta que o carrego da carteira contribuiu de forma positiva. Parte desse ganho, porém, foi compensada pela volatilidade na curva de juros reais e pelo movimento de abertura dos spreads de crédito, que afetou a precificação dos ativos.
Outro ponto destacado foi a decisão de realizar parte da distribuição por meio de amortização de cotas. Na avaliação da gestora, a alternativa é uma forma mais eficiente de alocação de capital em um cenário em que diversas cotas do mercado seguem negociadas com desconto.
Ao fim de maio, o fundo mantinha aproximadamente 5,4% do patrimônio em caixa. A posição de liquidez busca permitir a captura de oportunidades que eventualmente surjam no mercado secundário nos próximos meses.
Últimos dividendos do FI-Infra
O fundo da Nu Asset manteve a distribuição de R$ 1,00 por cota referente a abril, o que reforçou um dividend yield anualizado de aproximadamente 13,5% considerando a cotação de mercado do fim do período.
Mesmo com a manutenção dos rendimentos, abril foi marcado pela continuidade da reprecificação dos ativos de infraestrutura no mercado secundário. O ambiente de maior aversão a risco e a abertura adicional de spreads pressionaram a indústria de crédito incentivado ao longo do mês.
Segundo a gestão, o contexto também foi influenciado por fluxo de resgates em fundos da indústria. Esse movimento reduziu o apetite por novas ofertas primárias e elevou a volatilidade dos ativos negociados no mercado secundário, condicionando as decisões de alocação e reciclagem de carteira.
