A Braskem (BRKM5) caiu 10,84% na sexta-feira (27) e mais 0,55% nesta segunda-feira (30), após divulgar o balanço do quarto trimestre de 2025. A petroquímica reportou prejuízo líquido de R$ 10,284 bilhões aos acionistas, alta de 82% ante o mesmo período de 2024, reforçando o ciclo desafiador do setor.
No período, o Ebitda recorrente somou R$ 598 milhões, avanço de 6% na comparação anual, enquanto a receita líquida recuou 7%, para R$ 16,101 bilhões. A pressão sobre spreads e a menor utilização de capacidade seguem comprimindo margens e limitando a recuperação operacional.
Segundo o BB Investimentos, os resultados refletem a persistência de ventos contrários no mercado petroquímico global. A casa cita spreads sob pressão — fator crítico para a rentabilidade — e paralisações/adaptações produtivas como elementos que pesaram no trimestre. Em síntese, a dinâmica setorial mantém o balanço frágil.
A situação de caixa também preocupa. A companhia queimou R$ 1,1 bilhão no quarto trimestre, acumulando R$ 7,3 bilhões de consumo de caixa em 2025. Para reforçar a liquidez e cobrir compromissos de curto prazo, acionou uma linha de crédito stand-by de US$ 1 bilhão, preservando flexibilidade financeira.
A alavancagem encerrou o ano em 14,7 vezes dívida líquida/Ebitda, nível elevado para o perfil do negócio e que restringe o espaço para investimentos e distribuição de proventos. O indicador ressalta a necessidade de disciplina de capital e de recuperação de spreads para reduzir o risco financeiro.
Mesmo diante do quadro, o BB Investimentos manteve recomendação neutra para BRKM5, com preço-alvo de R$ 14 ao fim de 2026, o que implica potencial de alta de cerca de 28% frente ao fechamento. Para que o case reaja, a Braskem depende de melhora cíclica, eficiência operacional e normalização dos spreads.
