O Fiagro RZAG11 encerrou junho com resultado de R$ 8,260 milhões, avanço de 23,3% frente ao mês anterior. As receitas totais somaram R$ 9,387 milhões no período, enquanto as despesas atingiram R$ 782 mil.
O fundo distribuiu R$ 0,12 por cota, o que corresponde a um dividend yield mensal de 1,39% e de 18,05% nos últimos 12 meses. A gestão manteve o patamar de distribuição mesmo após o evento de crédito relacionado à Uniggel Sementes, cuja exposição foi excluída do cálculo do resultado recorrente desde janeiro.
Os rendimentos do RZAG11 são isentos de Imposto de Renda para pessoas físicas, desde que observadas as condições previstas na legislação.
Evento de crédito do RZAG11 e monitoramento
A administradora segue com acompanhamento contínuo do portfólio, das garantias e das operações do fundo, em um ambiente de restrição na oferta de crédito, volatilidade nos preços dos insumos e compressão das margens dos produtores.
No caso da Uniggel Sementes, a gestão acompanhou o processo de recuperação judicial e adotou medidas para executar a garantia do CRA, lastreada em alienação fiduciária de terras. O primeiro período de suspensão foi encerrado, e a companhia obteve judicialmente a prorrogação para um segundo stay period.
De acordo com a gestão, o resultado acumulado confere flexibilidade para sustentar o atual nível de distribuição. A avaliação é que o evento de crédito não deve afetar os dividendos pagos aos cotistas.
Carteira do RZAG11: cultura e garantias
Ao fim de junho, o fundo somava 38 ativos e apresentava 102,27% do patrimônio líquido alocado, com exposição integral a ativos indexados ao CDI. O spread médio da carteira é de CDI + 4,52%, com duration média de 2,10 anos. A originação própria responde por 94,44% dos ativos.
Nas garantias, 89% da carteira conta com aval e alienação fiduciária de terras, enquanto 11% se enquadra em outras modalidades. Por estratégia, 82% dos recursos estão direcionados a investimentos de longo prazo, 14% a operações de custeio de safra e 4% permanecem em caixa.
Quanto aos prazos, 73% da carteira está em operações acima de três anos, 13% em até três anos e 14% em até 1,5 ano. Em exposição por cultura, a soja concentra 43%, seguida por sementes de soja (19%), milho (13%), algodão (7%) e sementes de pastagem (5%). Sorgo e outros produtos também integram a carteira, sem divulgação de percentuais individuais.
Desconto e desempenho do RZAG11 na bolsa
No mercado, a cota recuou de R$ 8,98 no início do período para R$ 8,62 ao final de junho, queda de 4,01% no mês. O retorno total bruto foi de -2,67%, ante 1,12% do CDI, resultando em um CDI+ de -3,75%.
A cota patrimonial fechou em R$ 9,99, o que implica P/VP de 0,86x. O patrimônio líquido totalizou R$ 679,954 milhões. O fundo contabilizou 89.539 cotistas e 68.040.425 cotas emitidas, com liquidez média diária de R$ 1,526 milhão.
Segundo a gestão, o foco permanece na disciplina de originação e na estruturação de garantias, diante do ambiente macro setorial ainda desafiador. O monitoramento das operações e a execução de garantias, quando necessário, seguem como prioridades para mitigar riscos e preservar a distribuição.