A união entre Arezzo&Co e Grupo Soma foi desfeita. A Azzas 2154 (AZZA3) comunicou um acordo para segmentar os negócios em duas companhias abertas independentes, Arezzo&Co e SOMA, além de instituir uma estrutura própria para a Farm Rio.
A reorganização foi pactuada entre os blocos de acionistas liderados por Alexandre Birman e Roberto Jatahy, após meses de divergências sobre governança, gestão e estratégia. A fusão que originou a Azzas foi concluída em 2024, mas a integração não eliminou os desalinhamentos entre os sócios.
Azzas 2154 busca encerrar disputa entre os sócios
A separação pretende estabelecer administrações, estruturas de capital, orçamentos e estratégias autônomas para cada empresa. Segundo a companhia, a medida reduz a complexidade operacional e permite concentrar recursos nas marcas em que cada grupo possui maior experiência.
Ao longo de 2026, a disputa entre Birman e Jatahy avançou para a Justiça e a arbitragem. Pelo acordo, os dois blocos se comprometem a encerrar os procedimentos em curso e a não iniciar novas disputas relacionadas a fatos anteriores à reorganização.
A execução ocorrerá em duas fases. Primeiro, haverá uma cisão parcial da Azzas 2154, separando marcas e operações. Em seguida, os blocos de acionistas de referência realizarão uma permuta de ações para definir a composição final das duas companhias.
Arezzo&Co reunirá calçados, bolsas e Hering
A nova Arezzo&Co ficará sob a liderança do bloco Birman. A empresa concentrará os negócios de calçados e bolsas, com marcas como Arezzo, Schutz, Anacapri, Alexandre Birman, Vans e Carol Bassi. A Hering e suas extensões também integrarão essa estrutura.
O desenho inclui desenvolvimento de produtos, indústria, distribuição, rede de franquias, lojas próprias, comércio eletrônico e presença internacional. A proposta é dar escala e foco a um portfólio ancorado em calçados, bolsas e vestuário básico.
SOMA concentra moda premium com gestão dedicada
A SOMA será liderada pelo bloco Jatahy e reunirá marcas de vestuário feminino e masculino premium. O portfólio incluirá Animale, NV, Maria Filó, Cris Barros, Reserva, Oficina e Foxton, além de suas extensões.
A companhia terá uma gestão dedicada ao segmento de moda premium e maior autonomia para definir investimentos e prioridades. As duas empresas serão listadas separadamente no Novo Mercado da B3, com conselhos de administração e estruturas próprias.
Farm Rio terá estrutura independente e capital fechado
A Farm Rio não será alocada diretamente na Arezzo&Co nem na SOMA. A marca e suas extensões formarão uma sociedade de capital fechado, com governança e gestão próprias. Nessa estrutura, a Arezzo&Co deterá 57,4%, enquanto a SOMA terá 42,6%.
As empresas continuarão avaliando alternativas estratégicas para a Farm Rio, com assessoria do Morgan Stanley. Entre as possibilidades estão a entrada de um novo investidor ou a venda do ativo. Até o momento, não há decisão de venda nem contrato vinculante com terceiros.
Acionistas manterão participação relativa e receberão duas ações
A reorganização foi concebida para preservar a participação relativa dos atuais acionistas. Na primeira etapa, cada investidor da Azzas 2154 receberá ações da Arezzo&Co e da SOMA na mesma proporção de sua posição atual.
Após a permuta entre os blocos de controle, o bloco Birman ficará com 32,13% da Arezzo&Co e manterá 6,18% da SOMA. O bloco Jatahy terá 25,95% da SOMA e não deterá participação na Arezzo&Co. Os demais acionistas concentrarão, em conjunto, 67,87% de cada uma das duas companhias.
A cisão não prevê direito de retirada. Assim, os acionistas não poderão exigir que a companhia recompre suas ações apenas em razão da reorganização societária.
Aprovações pendentes e cronograma até 2027
O acordo ainda será submetido aos órgãos de administração e à assembleia geral da Azzas 2154. A operação depende, adicionalmente, da aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e da autorização para a listagem da SOMA no Novo Mercado da B3.
A expectativa é concluir a reorganização ao longo do primeiro trimestre de 2027. Até lá, a Azzas seguirá operando normalmente sob a atual estrutura societária e de governança e continuará sendo negociada na B3 sob o mesmo ticker.
Mercado reage, mas execução será decisiva
As ações da Azzas subiram após o anúncio, indicando reação inicial positiva. A avaliação é que a separação pode reduzir conflitos de governança, facilitar a análise dos negócios e permitir alocação de capital mais direcionada.
Por outro lado, a cisão elimina parte das sinergias projetadas na fusão de 2024 e exigirá a montagem de estruturas independentes. A Farm Rio seguirá como ativo compartilhado, o que mantém a necessidade de coordenação entre os grupos.
Para os acionistas, o desfecho dependerá da aprovação das etapas, da definição dos novos códigos de negociação e da capacidade de Arezzo&Co e SOMA de apresentarem resultados superiores de forma independente.