Os rendimentos do BTHF11 refletiram em maio um resultado de R$ 19,512 milhões, sustentado por receitas de R$ 21,278 milhões. Por cota, o resultado foi de R$ 0,095, com peso relevante das operações em FIIs. A distribuição somou R$ 0,101 por cota, em linha com o guidance do semestre.
A gestão divulgou ainda o guidance para o segundo semestre de 2026, projetando distribuição entre R$ 0,10 e R$ 0,105 por cota. No acumulado de 12 meses, o retorno total dos rendimentos foi de 18%, ante 12% do IFIX. O fundo é voltado ao público geral e negociado em bolsa.
Balanço e rendimentos do BTHF11 no período
O mês foi marcado pela conclusão do desinvestimento na participação de 30% no Shopping Pátio Maceió, ativo de varejo consolidado com cerca de 47 mil metros quadrados de ABL e mais de 200 lojas. A operação havia sido estruturada no início de 2024 para a aquisição dessa fração, com garantia de rentabilidade mínima de 18% ao ano.
Segundo a gestão, o piso de retorno, aliado à maturidade do ativo, atribuiu à estratégia um perfil assimétrico, com downside limitado e exposição ao upside operacional do shopping. Ao longo do ciclo de investimento, foram alocados R$ 115 milhões de caixa na estrutura.
A saída ocorreu com Taxa Interna de Retorno de 20,07% ao ano em um ciclo de 28 meses, superando o piso contratado. Com a venda, o fundo recupera R$ 121 milhões de caixa, que a gestão pretende direcionar prioritariamente a novos deals estruturados e ao aumento da exposição a CRIs atrelados ao IPCA+ com duration alongada.
Desinvestimento no Shopping Pátio Maceió e alocações
No restante das movimentações do período, houve R$ 140 milhões em operações no mercado secundário, com uso de R$ 9,9 milhões de caixa. Na carteira de crédito, ocorreu a alocação de R$ 10 milhões no CRI Amazon, a IPCA + 8,7% ao ano, dívida cedida a um devedor AAA em um ativo premium no raio de 30 km de São Paulo.
Ao fim de maio, a carteira estava distribuída em 42% em FIIs de tijolo, 20% em FIIs de papel, 20% em CRIs, 16% em caixa, 1% em ativos reais e 1% em ações. A composição reflete o mandato do fundo para transitar entre renda fixa e renda variável em produtos imobiliários.
A proposta declarada pela gestão é preservar o patrimônio dos cotistas em períodos de maior volatilidade e, simultaneamente, capturar ciclos favoráveis para destravar capital. Essa diretriz orienta as operações estruturadas que vêm sendo conduzidas pelo fundo ao longo do período.