O mercado financeiro elevou pela 13ª semana consecutiva as projeções para a inflação de 2026, segundo o boletim do Focus divulgado nesta segunda-feira (8). A estimativa para o IPCA passou de 5,09% para 5,11%, movimento que vem acompanhado por altas nas expectativas para a Selic, reforçando a percepção de pressão inflacionária mais persistente. No curto prazo, a leitura é de maior cautela por parte de analistas e gestores.
A nova projeção do IPCA para 2026 fica 0,61 ponto percentual acima do teto da meta de 4,50%, indicando desvio relevante do objetivo perseguido pelo Banco Central. Entre as previsões atualizadas nos últimos cinco dias úteis, o índice alcança 5,17%, o que sugere deterioração adicional e revisão contínua dos modelos. Esse quadro tende a manter o debate sobre ancoragem de expectativas em evidência.
Para os anos seguintes, houve ajustes marginais. Em 2027, a estimativa subiu de 4,02% para 4,03%, enquanto 2028 recuou levemente de 3,66% para 3,65%. Já 2029 permaneceu em 3,50%, apontando estabilidade no horizonte mais longo. Esses movimentos indicam que o impacto mais forte segue concentrado no médio prazo.
Como ficaram as projeções de curto prazo? A leitura mensal mostra avanços moderados. A estimativa para maio subiu de 0,47% para 0,48%, e julho passou de 0,28% para 0,29%. A inflação acumulada em 12 meses suavizada recuou ligeiramente, de 4,06% para 4,04%, sinalizando algum alívio tático, mas insuficiente para alterar o diagnóstico principal.
Focus eleva estimativas para a taxa Selic. A mediana para a Selic ao fim de 2026 avançou de 13,25% para 13,50%. Para 2027, passou de 11,25% para 11,50%, enquanto 2028 e 2029 seguiram em 10,00%. O Copom reduziu os juros em 0,50 ponto percentual neste ano, levando a taxa para 14,50% ao ano, e mantém postura conservadora quanto a cortes adicionais.
No lado da atividade, o PIB projetado para 2026 subiu de 1,90% para 1,91%, variação discreta que indica resiliência moderada. No câmbio, a projeção para o dólar no fim de 2026 recuou de R$ 5,16 para R$ 5,15, ajuste pequeno em meio à maior incerteza doméstica e externa. Em conjunto, os dados do Focus reforçam um cenário desafiador para a política monetária.