A Raízen (RAIZ4) apresentou aos credores uma proposta de reestruturação de US$ 12,6 bilhões, com conversão mínima de 45% da dívida em ações. Segundo a Bloomberg, as negociações avançam e incluem mudanças relevantes de governança e alavancagem. As reuniões para detalhamento do plano ocorrerão em Nova York na próxima semana, conforme fontes próximas à companhia.
Se aprovada, a conversão permitiria aos credores receber até 70% das ações ordinárias, tomando como referência o preço atual do papel, próximo de R$ 0,40. Essa estrutura busca alinhar interesses, fortalecer o balanço e acelerar o processo de retomada operacional da Raízen diante do cenário macro mais desafiador.
A operação reduziria a alavancagem para 3 a 3,5 vezes o Ebitda, ante os atuais 5,3 vezes, reforçando a disciplina financeira. Esse indicador mede o nível de endividamento em relação à geração de caixa e é acompanhado de perto por investidores e credores, pois sinaliza a capacidade de honrar compromissos sem comprometer o crescimento.
Mudanças de governança também estão previstas. Os credores passariam a indicar três dos sete conselheiros, enquanto Shell e Cosan (CSAN3) manteriam quatro indicações. Esse rearranjo amplia a supervisão estratégica e pode destravar alternativas, como uma eventual separação entre as unidades de açúcar/etanol e de distribuição de combustíveis, tema recorrente no debate setorial e em análises de eficiência corporativa.
Em 10 de março, a companhia entrou com pedido de recuperação extrajudicial para suspender pagamentos de R$ 65 bilhões em dívidas e negociar termos com seus financiadores. O processo já possui adesão de credores que representam mais de 47% das dívidas quirografárias, um passo relevante rumo à homologação do plano.
A Raízen tem 90 dias para alcançar o quórum mínimo exigido e submeter o acordo à validação judicial. Caso a conversão e as demais medidas avancem, a empresa poderá reduzir o custo de capital, fortalecer liquidez e reequilibrar seu perfil de vencimentos, criando base para retomada sustentável do crescimento.