A Oncoclínicas (ONCO3) salta mais de 50% nesta segunda-feira (23) após a entrada da Fleury (FLRY3) nas tratativas com a Porto (PSSA3) e a Oncoclínicas. O novo desenho prevê a criação de uma companhia dedicada a operações oncológicas, reunindo ativos relevantes do grupo. O acordo é não vinculante e marca uma guinada no redesenho do segmento de cuidados oncológicos no país.
O plano propõe a transferência de cerca de 150 clínicas especializadas para uma NewCo, que concentraria atendimento ambulatorial e terapias. Além disso, a nova estrutura assumiria até R$ 2,5 bilhões em dívidas da Oncoclínicas, aliviando a alavancagem e reorganizando passivos legados. A expectativa é destravar sinergias operacionais e financeiras.
Entre os passivos previstos estão obrigações de M&A anteriores, débitos fiscais, compromissos com fornecedores e instrumentos de dívida. Hospitais e a operação na Arábia Saudita permaneceriam sob gestão direta da Oncoclínicas, preservando linhas de receita e governança específicas. Esse arranjo busca especializar a NewCo no core ambulatorial.
Investidores reagem à possibilidade de capital novo e governança compartilhada. Porto e Fleury aportariam R$ 500 milhões na NewCo por meio de uma holding controladora, com divisão acionária ainda em discussão. Também está no escopo a emissão de debêntures conversíveis de R$ 500 milhões, remuneradas a 110% do CDI, com conversão a partir do 36º mês e vencimento em 48 meses. Essa estrutura pode suavizar o custo de capital e alinhar incentivos.
A negociação segue em caráter preliminar e depende de due diligence na Oncoclínicas e de aprovações internas nas três companhias. A exclusividade de 30 dias, iniciada em 13 de março, delimita o cronograma para avanços nas discussões. Caso confirmada, a operação tende a redesenhar participação de mercado e eficiência operacional no atendimento oncológico.
Para o investidor de curto prazo, a leitura é de reprecificação de risco e expectativa de desalavancagem. No médio prazo, a execução é o principal vetor: captura de sinergias, integração de redes e disciplina financeira. No cenário atual, a visibilidade de fluxo de caixa melhora caso a transferência de passivos e o aporte se materializem, sustentando o rali de ONCO3.