O Fed deve manter os juros americanos inalterados ao longo de 2026, segundo nova projeção do JPMorgan divulgada nesta semana. A instituição revisou suas estimativas diante da persistência da inflação acima da meta e das incertezas geopolíticas globais. O cenário reforça a leitura de que a política monetária continuará restritiva por mais tempo, com impactos sobre crédito, consumo e investimento.
Investidores seguem debatendo o timing para o retorno dos cortes, especialmente após os recentes efeitos do conflito no Oriente Médio sobre os preços de energia. A volatilidade das commodities amplia o prêmio de risco e dificulta a construção de um cronograma confiável para relaxamento monetário. Em paralelo, a comunicação das autoridades tem sinalizado paciência e dependência de dados.
Fed enfrenta pressão inflacionária contínua
O JPMorgan identifica a inflação como principal barreira para afrouxamento. Os níveis de preços seguem elevados, elevando o risco de desancoragem das expectativas e exigindo postura vigilante do banco central. “Com a inflação ainda elevada, autoridades têm reduzido o entusiasmo por cortes de juros”, afirma o relatório.
O documento ressalta ainda o choque energético recente, ligado às tensões envolvendo o Irã, como fonte adicional de incerteza. Esse fator eleva custos de produção e pressiona núcleos inflacionários, dificultando decisões dovish no curto prazo. O choque pode também contaminar expectativas se prolongado.
Projeção conservadora contrasta com o mercado
Enquanto parte dos investidores ainda precifica ao menos um corte em 2026, o JPMorgan adota visão mais conservadora. O banco considera baixa a probabilidade de reduções no período e não inclui relaxamento em seu cenário base. Segundo a instituição, o próximo movimento relevante pode ocorrer apenas em 2027, sinalizando um ciclo mais restritivo do que outras projeções.
Mercado de trabalho pode alterar o quadro
Mudanças no emprego podem reconfigurar o cenário do Fed. Uma deterioração clara do mercado de trabalho, com desaceleração de salários e abertura de folga significativa, poderia antecipar cortes. Da mesma forma, um impacto mais severo do choque de energia sobre a atividade pode levar a uma resposta mais rápida. No entanto, na ausência desses gatilhos, a orientação permanece estável e a projeção de juros inalterados em 2026 segue como base do JPMorgan para a economia americana e os mercados.