O Itaú BBA reiterou a preferência por Rede D’Or (RDOR3) no setor de saúde, mesmo após um 4º trimestre de 2025 abaixo do esperado. Em relatório divulgado nesta quarta-feira (11), o banco ajustou premissas e reduziu o preço-alvo, mas manteve visão construtiva para a tese de longo prazo da Rede D’Or. A leitura do BBA é que a companhia segue bem posicionada para capturar crescimento orgânico e ganhos de eficiência.
Os analistas do banco revisaram o preço-alvo de R$ 58 para R$ 56 ao fim de 2026, refletindo margens hospitalares mais fracas no trimestre. Segundo o relatório, o recuo é pontual e decorre de fatores de mix e comparação, sem alterar os pilares fundamentais da operação. A recomendação segue positiva, embasada por execução consistente e escala diferenciada no mercado.
A atividade operacional permaneceu robusta, com ocupação elevada e demanda resiliente, destacam os especialistas. Ainda assim, a rentabilidade ficou aquém do projetado, pressionada por mudanças no mix de procedimentos. Em especial, o aumento da participação de tratamentos oncológicos — segmento de margem inferior às cirurgias eletivas — pesou sobre o resultado.
Como efeito, o BBA cortou em 4% as projeções de lucro, avaliando o impacto como limitado. Entre os vetores de sustentação, o banco cita expansão de leitos, maturação de ativos adquiridos e sinergias na integração com seguros. Há, ainda, espaço para melhorias operacionais à medida que o portfólio recente atinge estágios mais avançados de produtividade.
Apesar do ajuste, RDOR3 permanece como “top pick” do BBA no setor. A instituição ressalta que a companhia combina capilaridade, qualidade assistencial e disciplina de capital, atributos que devem apoiar a retomada gradual de margens ao longo de 2026. O foco em eficiência e na gestão de custos assistenciais é visto como catalisador relevante.
No balanço de riscos, o banco monitora a dinâmica de preços com operadoras, o mix de procedimentos e a evolução dos custos médicos. Ainda assim, a visão-base segue favorável: com execução sólida e pipeline de crescimento, RDOR3 mantém atratividade para o investidor de médio e longo prazos.