A CSN (CSNA3) teve uma das maiores quedas do Ibovespa nesta quinta-feira (12), recuando 14,45%, a R$ 6,10. O movimento ocorre após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2024, que frustraram parte do mercado e acenderam alertas sobre alavancagem e geração de caixa.
No período, a companhia reportou prejuízo líquido de R$ 721 milhões, alta de 748% em relação aos R$ 85 milhões negativos do quarto trimestre de 2023. No acumulado de 2024, o prejuízo somou R$ 1,5 bilhão, leve recuo de 2% frente ao ano anterior, refletindo um ambiente ainda desafiador para o setor.
O Ebitda ajustado alcançou R$ 3,325 bilhões no trimestre, queda marginal de 0,3% na base anual, enquanto a receita líquida foi de R$ 11,403 bilhões, retração de 5,2% ante o mesmo período de 2023. Esses números indicam pressão sobre margens, sobretudo na operação de aço, em meio a preços mais baixos e custos resilientes.
Analistas do Itaú BBA classificaram os resultados como ligeiramente positivos, já que o Ebitda reportado superou em 11% a projeção de R$ 2,7 bilhões. A surpresa veio do braço de mineração, que compensou parcialmente a fraqueza do segmento siderúrgico, cujo Ebitda foi de R$ 386 milhões — desempenho sequencialmente mais fraco, segundo o banco.
A geração de caixa também chamou atenção: o fluxo de caixa livre foi negativo em R$ 282 milhões, sinalizando maior necessidade de disciplina em investimentos e capital de giro. Em paralelo, a dívida líquida atingiu R$ 41,2 bilhões, elevando a alavancagem para 3,5x dívida líquida/Ebitda, contra 3,1x no trimestre anterior.
Diante desse quadro, a ação reage à combinação de prejuízo expressivo, piora na estrutura de capital e desempenho misto entre unidades de negócio. A CSN deve permanecer sob escrutínio enquanto o mercado busca clareza sobre redução de alavancagem, recuperação de margens no aço e consistência na geração de caixa.
Em síntese, a leitura do mercado pondera o bom momento relativo da mineração frente à fraqueza da siderurgia, enquanto o aumento da alavancagem e o fluxo de caixa pressionam o sentimento no curto prazo para a CSN.