A Rede D’Or (RDOR3) segue entre as principais apostas do BTG Pactual no setor de saúde, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 54. Após reuniões com executivos em São Paulo, o banco reforçou a visão construtiva para o papel, indicando potencial de alta de 54,3% sobre os R$ 35 utilizados como referência no relatório. O tom foi de confiança na execução e na capacidade de entregar crescimento sustentável.
Os analistas Samuel Alves e Maria Resende ressaltaram que o encontro não trouxe surpresas relevantes, mas consolidou a tese já conhecida. Segundo eles, a companhia mantém sólido posicionamento competitivo, com oportunidades de expansão orgânica e ganhos de eficiência operacional nos próximos anos. A leitura é de continuidade no ritmo de crescimento, com melhorias graduais de margens.
O BTG avalia que a recente queda das ações abriu janela atrativa para investidores de longo prazo. O movimento foi atribuído sobretudo a fatores técnicos, como a redução de participação de um acionista de referência, e não a piora de fundamentos. Essa dinâmica criou desconto adicional em relação ao histórico da companhia.
Em termos de valuation, a Rede D’Or negocia abaixo de 16 vezes o lucro estimado para 2024 e menos de 14 vezes para 2027; na base combinada de 12 meses à frente, o múltiplo fica próximo de 15 vezes. Isso representa desconto de quase 20% frente à média histórica de 18–19 vezes lucro, argumento central para a recomendação do banco.
Receita e rentabilidade também reforçam o case. O BTG projeta receita líquida de R$ 71,4 bilhões em 2026, R$ 79,8 bilhões em 2027 e R$ 88,5 bilhões em 2028. O EBITDA ajustado deve avançar de R$ 13,5 bilhões em 2026 para R$ 18,4 bilhões em 2028, refletindo maturação de ativos e escala operacional. Esses vetores sustentam a expansão de margens ao longo do ciclo.
A administração indicou melhora progressiva das margens hospitalares, apoiada por eficiência, ganho de escala e maturação de unidades recentemente expandidas. Entre os projetos, destaca-se o greenfield de São Conrado, no Rio de Janeiro, desenvolvido via joint venture Atlântica D’Or com o Bradesco. O hospital, de alta complexidade e cerca de 180 leitos, tem conclusão prevista para 2028, reforçando o pipeline de crescimento. Como palavra-chave secundária, o termo BTG Pactual aparece alinhado à cobertura do setor.
Sobre mudanças trabalhistas, especialmente um possível fim da escala 6×1, a gestão já adota medidas administrativas para mitigar impactos, como ajustes de jornada e novos formatos de contratação. Com esse conjunto de fatores, a Rede D’Or mantém perspectiva favorável de médio e longo prazos, ancorada em fundamentos sólidos e valuation atrativo.